Рекомендации аналитиков. Акции россети привилегированные стоимость сегодня

Пост «Акции "Россетей" интересны низкой ценой» в блоге Финам

Россети ао
Рекомендация	Покупать
Целевая цена:	1,16 руб.
Текущая цена:	0,757 руб.
Потенциал роста:	53%

Россети ап
Рекомендация	Держать
Целевая цена:	2,27 руб.
Текущая цена:	2,01 руб.
Потенциал роста:	12,8%

Инвестиционная идея

Россети – это энергосетевая монополия, управляющая распределительными и магистральными сетями практически по всей России, с годовой выручкой 904 млрд руб. и EBITDA 257 млрд руб. Основной акционер, 87,9% капитала, – государство. Рыночная капитализация 148,3 млрд руб.

Мы понизили целевую цену обыкновенных акций Россетей до 1,16 руб. на фоне снижения прибыли компании, но тем не менее отмечаем значительный апсайд акций RSTI. По нашим оценкам, потенциал роста от текущих уровней в перспективе года составляет около 53%. По привилегированным акциям Россетей мы сохраняем рекомендацию "держать". Целевая цена по нашим расчетам равна 2,27 руб.

В 1К 2017 компания сообщила о снижении EBITDA на 0,7% г/г и чистой прибыли на 13,8% г/г, но это было в основном связано с отражением убытка 12 млрд руб. вследствие восстановления контроля ФСК ЕЭС над "дочкой" Нурэнерго. Между тем, основной бизнес - передача электроэнергии, показал хорошие результаты.
Акции сейчас интересны низкой ценой. Коррекция курса от пиковых значений 2016 г. превысила 40%. Дисконт к российским сетевым компаниям превышает 50%. Основным сдерживающим фактором для роста Россетей мы считаем дорогую инвестиционную программу (свыше 750 млрд руб. в 2017-2020 гг. при биржевой капитализации 148 млрд), но низкая биржевая оценка Россетей компенсирует это.

Финальные дивиденды по обыкновенным акциям составят 0,00621 руб. на 1 акцию, что дает 0,8%-ую дивидендную доходность. По привилегированным акциям дивидендная доходность превышает 18% при дивиденде 0,36835 руб. Дата закрытия реестра 19 июля.

Основные показатели обыкн. акций
Тикер	RSTI
ISIN	RU000A0JPVJ0
Рыночная капитализация	148,3 млрд руб.
Кол-во обыкн. акций	196 млрд
Free float	11%
Основные показатели прив. акций
Тикер	RSTI_p
ISIN	RU000A0JPVK8
Рыночная капитализация	4,2 млрд руб.
Кол-во обыкн. акций	2.1 млрд
Free float	93%
Мультипликаторы
P/E, LTM	2,04
P/E, NTM	1,44
P/B, LFI	0,15
P/S/ LTM	0,17
EV/EBITDA, LTM	3,21
Финансовые показатели, млрд руб.
	2015	2016
Выручка	766,8	904,0
Опер. прибыль	136,3	143,5
Чистая прибыль	81,6	98,3
Финансовые коэффициенты
	2015	2016
Маржа EBIT	17,8%	15,9%
Чистая маржа	10,6%	10,9%
ROE	7,4%	8,0%
Долг/ собств. капитал	0,50	0,43

Краткое описание эмитента

Россети – оператор энергетических сетей практически по всей России. Протяженность линий электропередач составляет 2,3 млн км, трансформаторная мощность 490 тыс. подстанций превышает 761 ГВА. Владеет в разных долях межрегиональными сетевыми компаниями, магистральной сетевой ФСК ЕЭС на 80%, а также сбытовыми компаниями. Выручка складывается на 80-85% от передачи электроэнергии, остальное поступает от техприсоединения и продажи э/э и мощности.

Структура капитала. Контрольный пакет акций, 87,9%, принадлежит государству через Росимущество. Капитал разделен на 196 млрд. обыкновенных и 2,1 млрд привилегированных акции с номиналом 1 руб. Free-float обыкновенных акций 11%, привилегированных 93%. Рыночная капитализация Россетей составляет 148,3 млрд руб.

Финансовые показатели

Выручка выросла на 5,8% г/г до 230,8 млрд руб. Выручка от основного бизнеса, передачи электроэнергии, увеличилась на 9,1% г/г до 203,7 млрд руб. Продажа э/э и мощности сократилась на 6,8% г/г до 19,1 млрд руб.

Показатели прибыли ухудшились: EBITDA 64,07 млрд руб. (-0,7% г/г), чистая прибыль 14,94 млрд руб (-13,8% г/г). На результат в основном повлияло отражение убытка в размере около 12 млрд руб., связанного с восстановлением контроля ФСК ЕЭС над дочерней компанией Нурэнерго. Скорректированная EBITDA составила 84,1 млрд руб. (+20,7% г/г.), а чистая прибыль 39,4 млрд руб. (+52,7% г/г).

Чистый долг снизился на 5% к/к до 353,8 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,38х против 1,45х на конец 2016 г.

Свободный денежный поток увеличился на 124% г/г до 10,6 млрд руб. при капвложениях 38,4 млрд руб. Всего в 2017 г. инвестиции запланированы на уровне 215 млрд руб. Мы полагаем, что дорогая инвестиционная программа, которая не приводит к значительному увеличению выручки, является основным ограничивающим фактором для роста капитализации Россетей на бирже.

Дивиденды

Согласно дивидендной политике, дивиденды по обыкновенным акциям составляют 25% скорректированной чистой прибыли по РСБУ после вычета обязательных отчислений в фонды, реинвестиций и погашения убытков прошлых лет. Дивиденды по привилегированным акциям составляют 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделенные на 25% всех акций, либо приравниваются к дивиденду по обыкновенным акциям, если он больше.

За I квартал 2016 г. были выплачены промежуточные дивиденды – 0,0745 руб. по привилегированным акциям и 0,0083 руб. по обыкновенным акциям, всего в размере 1,78 млрд руб. По обыкновенным акциям это были первые выплаты за всю историю.

Финальные дивиденды за 2016 г. были рекомендованы в размере 0,006214460 рубля на 1 обыкновенную акцию и 0,368355281 рубля на 1 привилегированную. Текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет 0,8% и 18,3% по привилегированным. Дата закрытия реестра 19 июля.

В целом мы считаем Россети недивидендной бумагой. Суммарные выплаты за 2016 г. составят около 3,8 млрд руб. при прибыли по МСФО 98,34 млрд руб. (144,8 млрд рублей с учетом корректировок) и около 220 млрд руб. по РСБУ. В ближайшие годы мы не ждем серьезной дивидендной доходности от обыкновенных акций Россетей, и норма выплаты 50% по новой директиве правительства для госкомпаний кажется нам малореализуемой для компании ввиду масштабной инвестиционной программы, которая в 2017-2020 гг. может составить около 785 млрд руб.

Основные финансовые показатели

млн руб., если не указано иное	1К 2017	1К 2016		Изм., %
Выручка	230 852	218 108		5,8%
EBITDA	64 074	64 511		-0,7%
Маржа EBITDA	27,8%	29,6%		-1,8%
Операционная прибыль	36 442	36 147		0,8%
Маржа опер. прибыли	15,8%	16,6%		-0,8%
Чистая прибыль	14 943	17 336	-13,8%
Маржа чистой прибыли	6,5%	7,9%		-1,5%
Прибыль на 1 акцию, базов. и разводненная, коп.	0,08	0,09		-11%
FCFF	10 609	4 745		124%
	1К 2017	4К 2016
Долг	556 550	558 886		-0,4%
Чистый долг	353 771	373 009		-5%
Чистый долг/EBITDA	1,38	1,45		NA
Долг/ собств. капитал	0,57	0,58		NA
ROE	7,8%	8,2%		-0,5%

Источник: данные компании, расчеты ГК ФИНАМ

Оценка

При оценке мы ориентировались на российские сетевые компании из-за общих регулятивных, отраслевых и экономических факторов. Мы снизили целевую цену по обыкновенным акциям до 1,16 руб. в связи со снижением ожиданий по прибыли в этом году. Тем не менее цель 1,16 руб. транслируется в значительный апсайд от текущих уровней – около 53%.

Ниже приводим основные данные по мультипликаторам:

Название компании	Рын. кап., млн $	P/S, 2017 E	EV / EBITDA, NTM
Россети	2 711	0,15	3,32
ФСК ЕЭС	3 546	0,91	NULL
МОЭСК	749	0,29	3,28
МРСК Центра и Приволжья	361	0,26	3,44
МРСК Сибири	110	0,13	16,50
МРСК Волги	236	0,25	NULL
МРСК Центра	356	0,22	3,24
МРСК Урала	219	0,20	6,72
МРСК Северо-Запада	72	0,10	3,92
МРСК Юга	48	0,08	4,16
Ленэнерго	715	0,53	NULL
МРСК Северного Кавказа	900	3,22	NULL
Кубаньэнерго	465	0,52	3,09
Томская распределительная компания	29	0,24	NULL
Медиана		0,25	3,44

Источник: Thomson Reuters, расчеты ГК ФИНАМ

Привилегированные акции стоили дороже обыкновенных акций в среднем на 96% с конца апреля 2016 года, когда были опубликованы результаты по РСБУ за I кв.2016 г., по итогам которого впервые были выплачены дивиденды по обыкновенным акциям.

Исходя из этой премии, мы определяем целевую цену привилегированных акций на уровне 2,27 руб., что предполагает 12,8-процентный потенциал роста от текущих уровней.

Техническая картина акций

Снижение RSTI от пиковых уровней 2016 г. составило около 40%. Мы ожидаем стабилизации в районе поддержки 0,65-0,71.

Привилегированные акции Россетей продолжают консолидацию в боковике. Длинные позиции стоит открывать в районе поддержки 1,86 руб., либо в том случае, если котировки развернутся вверх и закрепятся выше 2,076.

Источник: Thomson Reuters

Малых Наталия

finam.whotrades.com

Дивиденды «Россети» в 2018 году: сроки и размер выплат

С 2017 г. «Россети» улучшила показатели деятельности и возобновила выплаты дивидендов после паузы в 3 года. По итогам 2017 года дивиденды выплачиваться не будут, но с 10 июля акционеры могут получить прибыль за I квартала 2018 г. из расчета 0,04287 руб. по префам и 0,011965 руб. по обычным акциям.

ПАО «Россети» находится в числе самых крупных компаний мира в сфере электроснабжения. В ее управлении находится 2,3 млн км линий электропередач и почти 500 тыс. подстанций. Группа состоит из 36 дочерних обществ, включая МРСК и ФСК ЕЭС. Представляет собой компанию с государственным участием. Штат «Россетей» насчитывает около 215 тыс. чел, которые своей работой обеспечивают электричеством миллионы россиян в разных регионах. Сейчас занимается внедрением инновационных технологий в электросетевом комплексе, внедрением новых стандартов энергосбережения.

Когда «Россети» выплачивает дивиденды

Акции компании размещены на Московской (ММВБ) и Лондонской (LSE) фондовой биржах под тикерами RSTI, RSTIP и RSTI соответственно.

Компания предлагает инвесторам два типа акций: обыкновенные и привилегированные (префы) общим количеством чуть менее 200 млрд шт. Основным владельцем является Российская Федерация через Агентство по управлению гос. имуществом, владеет 88,04 % ценных бумаг. Остальные акции распределены между миноритарными акционерами, часть находится в свободном обращении.

Кратко. В период с 2014 г. по 2016 г. «Россети» не выплачивала дивиденды в связи с финансовыми убытками. Вновь начала выполнять обязательства перед инвесторами в 2016 г., выплатив деньги по итогам 1 квартала этого года.

Последние несколько лет компания демонстрирует уверенное увеличение финансовых показателей.

Выручка увеличилась с 766,8 млрд руб. в 2015 г. до 948,3 млрд руб. в 2017 г.
Чистая прибыль возросла с 81,6 млрд руб. в 2015 г. до 137,1 млрд руб. в 2017 г.

Это стало возможным на фоне нескольких факторов, в том числе и роста объема передачи электроэнергии и оптимизации расходов. Улучшение показателей позволило восстановить дивидендные выплаты.

Таблица 1. Сроки и сумма выплат дивидендов «Россети» в 2017 году. Источник: investfuture.ru

Период, за который выплачивается доход	Размер дивиденда на 1 акцию обыкновенную, руб.	Размер дивиденда на 1 преф, руб.	Общая сумма выплат, руб.	Дата закрытия реестра (дивидендной отсечки)	График платежей
2016 год	0,0062	0,3683	1,96 млрд	19.07.2017	20.07.2017 – 01.09.2017

Текущая доходность — 4,9 %, показатель DSI равен 0,14.

Все правила касательно расчета по дивидендам описаны в дивидендной политике «Россетей». Новая версия документа была принята в 2017 г., изменено значение чистой прибыли, которая будет направлена на выплату дохода: теперь это будет большая из величин 50 % прибыли по РСБУ или по МСФО.

Согласно дивидендной политике компании, деньги акционерам могут выплачиваться по результатам кварталов и отчетного года.

Скачать «Положение о дивидендной политике «Россети».

Таблица 2. Сроки и суммы выплат дивидендов «Россети» в 2018 году. Источник: investfuture.ru

Период, за который выплачивается доход	Размер дивиденда на 1 акцию обыкновенную, руб.	Размер дивиденда на 1 преф, руб.	Общая сумма выплат, руб.	Дата закрытия реестра (дивидендной отсечки)	График платежей
2018 год, 1 квартал	0,011965	0,04287	–	9.07.2018	10.07.2018 – 03.08.2018

Какие дивиденды выплатит «Россети» в 2018 г.?

По заявлению Вячеслава Кравченко, зам. министра энергетики России, компания намерена выплачивать дивиденды за 2017 г. Конкретные размеры неизвестны, но анализ ситуации позволяет сделать определенные выводы.

Интересный факт! По результатам 2017 г. «Россети» заметно увеличила прибыль по МСФО, но по стандартам РСБУ получила убыток.

Поэтому наблюдательным советом принято решение рекомендовать Собранию акционеров акции по результатам 2017 года не начислять и не выплачивать. Одновременно решено выплатить дивиденды за I квартал 2018 г.

Таблица 3. История дивидендных выплат «Россети» 2010- 2018 г. Источник: официальный сайт

Период (год выплаты)	Сумма на 1 акцию обыкновенную, руб.	Сумма на 1 акцию привилегированную, руб.	Общая сумма дивидендов, руб.
2018	0,011965	0,04287	–
2017	0,0062	0,3683	1,96 млрд руб.
2016, 1 квартал	0,0083	0,0745	1,76 млрд руб.
2016	невыплата	невыплата	–
2015	невыплата	невыплата	–
2014	невыплата	невыплата	–
2013	невыплата	0,05	159,8 млн руб.
2012	невыплата	0,07	139,9 млн руб.
2011	невыплата	0,08	100,1 млн руб.
2010	невыплата	невыплата	–

График 1. Динамика дивидендных выплат «Россети» 2010-2017 гг. с прогнозом на 2018 г.

Как получить дивиденды и стать акционером?

Дивидендный доход выплачивается при соблюдении нескольких условий, в том числе наличия чистой прибыли и отсутствия признаков несостоятельности предприятия. Принятие решения происходит по следующей схеме:

Совет директоров анализирует результаты деятельности «Россетей» за отчетный период, определяет сумму, которую целесообразно направить на выплаты, и высчитывает рекомендованный размер дивиденда.
Общее Собрание акционеров принимает окончательное решение, руководствуясь полученными рекомендациями.

Рисунок 2. Годовое общее Собрание акционеров компании «Россети»

Важно! Общее Собрание акционеров не вправе утверждать значение дивиденда к выплате выше рекомендованного.

В решении данного органа, помимо размера дивиденда в денежном эквиваленте, должны быть указаны порядок, срок выплаты и дата закрытия реестра. В эту дату, также называемую отсечкой, составляется список акционеров, имеющих право на получение денег, – этим лицам впоследствии будут произведены выплаты.

Чтобы получить дивиденды «Россети» в 2018 году, важно приобрести ценные бумаги до отсечки. Согласно прогнозу, она ожидается 9 июля; попасть в реестр можно, купив ценные бумаги компании заранее, как минимум за 2 рабочих дня. В данном случае акционером нужно стать не позднее 7 июля.

Покупать акции частное лицо может у брокерской компании, специализированного посредника, работающего на фондовом рынке. Рекомендуется работать только с проверенными компаниями, которые заключают полноценный договор и обладают соответствующими сертификатами.

Необходимую информацию по теме дивидендов «Россети» можно узнать на официальном сайте: www.rosseti.ru.

Видео. Прогноз стоимости акций «Россети» и дивидендов на 2018 год:

Сохраните и поделитесь информацией в соцсетях:

Автор: Виктор, главный редактор. Высшее образование. Оренбургский государственный университет (специализация: экономика и управление на предприятиях тяжелого машиностроения). 25 апреля 2018.

yakapitalist.ru

Технический анализ акций Rosseti OAO Pref (RSTI_p)

Резюме:Активно продавать

Скол. средние:Активно продаватьПокупать (2)Продавать (10)

Тех. индикаторы:Активно продаватьПокупать (0)Продавать (9)

Точки разворота04.08.2018 06:06 GMT

Название S3 S2 S1 Точки пивот R1 R2 R3

Классические	1,3584	1,3597	1,3624	1,3637	1,3664	1,3677	1,3704
Фибоначчи	1,3597	1,3612	1,3622	1,3637	1,3652	1,3662	1,3677
Камарилья	1,3639	1,3643	1,3646	1,3637	1,3654	1,3657	1,3661
Вуди	1,3590	1,3600	1,3630	1,3640	1,3670	1,3680	1,3710
ДеМарк	-	-	1,3630	1,3640	1,3670	-	-

Технические индикаторы04.08.2018 06:06 GMT

Название Значение Действие

RSI(14)	42,152	Продавать
STOCH(9,6)	34,640	Продавать
STOCHRSI(14)	2,984	Перепроданность
MACD(12,26)	-0,001	Продавать
ADX(14)	55,874	Продавать
Williams %R	-83,333	Перепроданность
CCI(14)	-90,3534	Продавать
ATR(14)	0,0062	Менее волатилен
Highs/Lows(14)	-0,0107	Продавать
Ultimate Oscillator	48,233	Продавать
ROC	-1,949	Продавать
Bull/Bear Power(13)	-0,0140	Продавать
Покупать: 0 Продавать: 9 Нейтрально: 0 Резюме:Активно продавать

Скол. средние04.08.2018 06:06 GMT

Период Простая Экспоненциальная

MA5	1,3628 Продавать	1,3623 Продавать
MA10	1,3648 Продавать	1,3671 Продавать
MA20	1,3771 Продавать	1,3688 Продавать
MA50	1,3641 Продавать	1,3658 Продавать
MA100	1,3568 Покупать	1,3614 Продавать
MA200	1,3570 Покупать	1,3620 Продавать
Покупать: 2 Продавать: 10 Резюме:Активно продавать

ru.investing.com

Дивиденды Россети-п :: Аналитика :: Инвестиционная компания ДОХОДЪ

"Российские сети" ОАО ап

8.79%		0.35%		0.57
текущая доходность		доля от прибыли		индекс DSI

Совокупные дивиденды в следующие 12m: 0.1205 руб. (прогноз)Средний темп роста дивидендов 3y: n/aБлижайшие дивиденды: 0.1205 руб. (8.79%) 09.07.2019 (прогноз)

Совокупные выплаты по годам

Год Дивиденд (руб.) Изм. к пред. году

след 12m. (прогноз)	0.1205	+181.17%
2018	0.0429	-88.36%
2017	0.3684	+394.26%
2016	0.0745	n/a
2015	0	n/a
2014	0	-100%
2013	0.08	+14.29%
2012	0.07	+40%
2011	0.05	n/a
2010	0	n/a
2009	0	n/a

Все выплаты

Дата закрытия реестра Дата выплаты Дивиденд (руб.) % прибыли

09.07.2019 (прогноз)	03.08.2019	0.1205	0.355%
09.07.2019 (прогноз)	03.08.2019	0	0%
09.07.2018	01.08.2018	0.0429	n/a
19.07.2017	01.09.2017	0.3684	0.64%
19.07.2016	01.09.2016	0.0745	0.18%
23.05.2013	01.07.2013	0.08	n/a
25.05.2012	01.08.2012	0.07	0%
17.05.2011	01.07.2011	0.05	0.44%

Прогноз прибыли в след. 12m: 60000 млн. руб.Количество акций в обращении: 1767.15 млн. шт.Стабильность выплат: 0.71Стабильность роста: 0.43

Комментарий:

Согласно уставу, по префам Россети выплачивают 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала Общества (49 517 682 272 шт), но не менее дивидендов по обыкновенным акциям и не более общей суммы, которая может быть направлена на дивиденды. В конце 2017 года Совет Директоров Россетей утвердил новую дивидендную политику, компания будет отдавать акционерам большую из двух величин — 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ. При этом, для расчета дивидендной базы чистая прибыль будет скорректирована на сальдо доходов и расходов от переоценки финансовых вложений, инвестиций, осуществляемых за счет чистой прибыли от передачи электроэнергии, доли чистой прибыли от техприсоединения за исключением фактически поступивших денежных средств, доли чистой прибыли, направляемой на оказание финансовой поддержки планов развития и доли прибыли на инвестиции и развитие, в соответствии с бюджетом «Россетей». Итоговая база является очень непредсказуемой, чтобы делать вывод о возможном размере дивидендов. По итогам 2017 года дивиденды не рекомендовали из-за убытка по РСБУ.

Инвестиционная компания ДОХОДЪ, Акционерное общество (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. При подготовке материалов, содержащихся на данной странице, была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Не взирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Информация, содержащаяся на странице, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми на данной странице, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.