Содержание
«Лукойл» vs «Роснефть»: 26 лет спустя
Бывший заместитель главы Миннефетегазпрома СССР Вагит Алекперов умеет отстаивать независимость своей компании
Официальной датой своего рождения Лукойл, крупнейшая частная нефтяная компания России, считает 25 ноября 1991 года, когда Геннадий Бурбулис, вице-премьер ельцинского правительства, подписал соответствующее постановление. Впрочем, сама идея создать отдельный концерн из ключевых активов будущего «Лукойла» родилась за год до этого. Ее автором был тогдашний замминистра нефтяной и газовой промышленности СССР Вагит Алекперов.
Закончили чтение тут
Создание отдельной структуры далось Алекперову непросто. Сегодня, спустя четверть века с лишним, самостоятельность «Лукойла» опять под угрозой. В интервью Financial Times глава и крупнейший акционер «Лукойла» вынужден был пространно объясняться, почему его компания и дальше будет оставаться частной и почему нет угрозы поглощения ее «Роснефтью».
Мол, у государственной нефтяной компании и ее главы Игоря Сечина попросту нет механизмов, которые бы позволили купить «Лукойл» при отсутствии у ее владельцев желания продать свои пакеты. По словам Алекперова, главе «Роснефти» Игорю Сечину «приходилось покупать лишь те активы, которые были доступны для продажи». «ТНК была продана акционерами. «Башнефть» выставили на продажу. Но не «Лукойл», — заявил Алекперов. «Не существует другого механизма покупки, если мы не продаемся», — объяснил он.
Эти комментарии, естественно, ситуацию не успокоили, а скорее, наоборот. Слухи о возможном поглощении «Лукойла» «Роснефтью» ходят давно. И Алекперов не ленится их регулярно опровергать.
В 2013 году, когда компания Сечина закончила поглощение ТНК-BP и намечала следующее направление экспансии, глава «Лукойла», к примеру, заявил: «Нам не поступало официальных предложений [от «Роснефти»], не было и переговоров. Потом, компания «Лукойл» не продается — я постоянно это повторяю. Кто хочет купить пакет акций «Лукойла» — он всегда может пойти на биржу». И тем не менее тема угрозы от «Роснефти» регулярно всплывает.
История «Лукойла» – это история доброй десятой части нефтепрома СССР, которую сумели приватизировать один из заместителей союзного министра и группа его единомышленников. Перечень активов «Лукойла» был утвержден осенью 1992 году, когда Борис Ельцин своим указом определил контуры будущего устройства отрасли. Предполагалось, что крупнейшим игроком здесь будет госпредприятие «Роснефть», а конкуренцию ей составят частные «Лукойл», «Сургутнефтегаз» и ЮКОС.
Дальнейший ход событий определила специфика российской политики в 1990-е годы.
Появилась «Тюменская нефтяная компания», выделенная за счет активов «Роснефти» и приватизированная в пользу хозяев Альфа-Банка. От государственной нефтяной компании отпочковалась и «Сибнефть», созданная и . В ЮКОСе контроль перехватил и его люди.
Тогда в обмен на поддержку Ельцина на выборах 1996 года нарождающийся крупный частный капитал был допущен к разделу государственной собственности, в том числе и в сфере ТЭК. Вагит Алекперов на фоне этих «младонефтяников» выглядел человеком старой формации. Тем не менее олигархический уклад новой России оказался для него вполне комфортным. В 1997 году американский Forbes включил Алекперова в свой список богатейших. Его состояние было оценено в $1,4 млрд.
Президент компании «ЮКОС» Сергей Муравленко и президент компании «Лукойл» Вагит Алекперов (справа) во время открытия завода «ЮКОРТ». ·Фото Михаила Рогозина·ТАСС
После кризиса 1998 года, избрания Путина и начала роста мировых цен на нефть российские нефтяники взяли курс на «легализацию».
Компании раскрыли собственников, разместили акции на биржах, старались быть похожими на западные аналоги и заботились о капитализации. «Лукойла» чуть позже, чем ЮКОС, но путь этот прошел. В 2004 году, когда российский Forbes составил первый рейтинг богатейших, Вагит Алекперов был помещен на 10-е место с оценкой стояния в $3,9 млрд.
Жизнь шла дальше, и «олигархическая» нефть в России кончилась со вторым сроком Путина. «Сибнефть», ЮКОС были национализированы. Затем подошел черед и ТНК, поглощенной «Роснефтью». Последней до сих пор остановкой на пути национализации нефтянки стала скандальная покупка «Башнефти».
Что осталось в частном секторе? «Лукойл» и «Сургутнефтегаз» (если не считать «мелочь» и считать государственной «Татнефть», находящуюся контролем правительства Татарстан). Примерно так все и было запланировано тем самым указом Ельцина, которым была нарезана структура российского нефтепрома.
Тот расклад был удобным для Алекперова. Он, собственно, и был одним из авторов концепции документа.
В 1995 году в одном из своих первых интервью Вагит Алекперов так описывал историю создания «Лукойла»: «В теперь уже далеком 1990 году, когда был принят закон о государственном предприятии и началось реформирование министерств, я предложил тогдашнему главе Миннефтегазпрома СССР Филимонову концепцию создания корпорации на базе этого министерства, и он в основном одобрил ее. … В принципе идея была та же, что у Черномырдина, который незадолго до того создал концерн «Газпром».
Однако создать «нефтяной Газпром», по словам Алекперова, не удалось. Мол, чиновники разных министерств не смогли договориться. «Поэтому в том же году родилась мысль создать концерн с ограниченным числом участников», — вспоминал Алекперов. Эта мысль была реализована, хотя и не без сопротивления.
«Я тогда в разных инстанциях подвергся резкой критике за то, что «разрушаю отрасль». Но мы устояли», — говорил Алекперов.
С тех пор прошло без малого три десятилетия. История, сделав виток, вновь вернула российскую нефтянку в состояние, когда главный игрок – государственный концерн. Отличия, конечно, есть: КГБ на излете существования СССР не внедрял столь явным образом своих генералов в руководящий аппарат нефтепрома и избегал демонстративных спецопераций. Да и доходы руководящих сотрудников тогдашней индустрии с нынешними не сравнить. Но нерв противостояния тот же.
Сохранит ли самостоятельность «Лукойл» в этот раз? Аргументы в пользу существования нескольких конкурирующих нефтяных компаний нынешний глава «Лукойла» отточил еще с тех времен, когда в здании Министерства нефтяной промышленности на Софийской набережной (там сейчас главный офис «Роснефти») в качестве замминистра собирал на совещания глав добывающих предприятий.
И он прекрасно помнит, каким образом в свое время была торпедирована идея создания единого государственного «нефтеконцерна».
какой бензин, масло или топливо лучше
Роснефть или ЛУКОЙЛ, чей бензин и масло заливать в автомобиль? В этом обзоре поговорим о продукции двух нефтяных гигантов и опровергнем слухи о слиянии.
ЛУКОЙЛ — частная компания, одна из ведущих игроков топливно-энергетического рынка России наравне с Роснефтью, хотя, по главным производственным показателям лидером является последняя.
Слухи о поглощении
Периодически в прессе появляются слухи о том, что Роснефть поглощает ЛУКОЙЛ. В некоторой степени порождает их экспансионистская политика государственной нефтекомпании. Так, в 2013 компания Игоря Сечина завершила поглощение ТНК, а после присоединила Башнефть. Стали возникать предположения, что следующие шаги будут в направлении ЛУКОЙЛа.
Опровержение
Так как тема угрозы поглощения регулярно всплывает, глава ЛУКа Вагит Алекперов, вынужден опровергать не соответствующие действительности слухи.
Он заявляет, что не существует механизма поглощения. Пакеты акций можно купить на бирже, но на данный момент продавать свои активы владельцы не намерены. Компания не продаётся, в то время как ТНК продали акционеры, да и Башнефть была выставлена на продажу.
Кроме того, официальных предложений не поступало, не проводились и переговоры.
Алекперов говорит, что компания и в дальнейшем планирует оставаться частной. Никакой угрозы поглощения нет. И речи о том, что ЛУКОЙЛ покупает Роснефть нет.
Сравнение бензина
Что лучше ЛУКОЙЛ или Роснефть в розничном сбыте? Это мы и попробуем выяснить в сравнительном анализе бензина и моторного масла.
Если анализировать состав на примере 95 бензина по параметрам октанового числа, содержания сернистых и ароматических соединений, фракционного состава, то выясняется, что все показатели в пределах нормы. Качество бензина примерно одинаковое:
| Показатели качества | Норма по ГОСТу | ЛУКОЙЛ | ТНК |
| Октановое число | 95,0 | 95,9 | 95,0 |
| Массовая доля серы, мг/кг | Не более 10 | 5,7 | 7,3 |
| Объемная доля ароматических углеводородов, % | Не более 35,0 | 34,5 | 28,1 |
| Цена за литр на 2018 | — | 44,9 | 45,8 |
Принимать решение, какая заправка лучше, можно ориентируясь на ценовую политику, бонусные программы и территориальное расположение.
Сравнение моторных масел
Рассмотрим сравнение масел этих двух отечественных производителей по цене, популярности и эксплуатационным и техническим параметрам на примере синтетического масла вязкости 5w-40. Отметим категории, в которых данная компания имеет преимущество перед конкурентом.
| Показатели качества | ЛУКОЙЛ | РОСНЕФТЬ |
| Зола сульфатная, % | 1,16 | 1,01 |
| Массовая доля серы, мг/кг | 0,230 | 0,680 |
| Щелочное число, мг КОН на 1г. | 6,0 | 10,24 |
| Цена за 4 литра, р | От 1390 | От 1120 |
Роснефть. Ниже стоимость, ниже показатель зольности, опережение по критической нагрузке, нагрузке сваривания и индекса задиры.
Лукойл. Более популярно, пониженное содержание серы, лучше индекс вязкости, не провоцирует большИй расход топлива, лучше моющие характеристики.
Что лучше для конкретного автомобиля и его владельца, стоит решать исходя из тех условий, в которых вы эксплуатируете автомобиль.
Определенно можно сказать, что по качеству обе компании держат марку. Сравнение ЛУКОЙЛа и Роснефти по цене выводит немного вперёд государственный бренд — стоимость продукции несколько ниже. Несмотря на это, он несколько менее популярен у потребителей, хотя приверженцев достаточно.
Смотрите также видео-обзор на бензин разных производителей.
«Роснефть» назовет банки за 45 млрд долларов ТНК-ВР. миллиардный пакет финансирования, поддерживающий покупку отечественного производителя нефти ТНК-ВР за 55 миллиардов долларов в течение нескольких дней, заявили банкиры.
Банки будут координировать выпуск многомиллиардных кредитов и облигаций для «Роснефти», чтобы поддержать ее часть сделки, которая даст британской BP одну пятую акций «Роснефти» и два места в совете директоров.
Координирующая роль в пакете финансирования является одной из самых важных в последние годы. Банки готовятся к тесным отношениям с «Роснефтью», поскольку Россия фактически ренационализирует свою нефтяную промышленность.
«Роснефть» уже является ведущей российской нефтяной компанией и после слияния будет добывать больше нефти и газа, чем американская Exxon Mobil.
Банки, в том числе подразделение Bank of America Merrill Lynch, BNP Paribas и Citigroup, борются за координирующую роль. Банкиры заявили, что Barclays, Bank of Tokyo Mitsubishi, Morgan Stanley, Sumitomo Mitsui Banking Corp и Societe Generale также близки к сделке.
Ожидается, что детали финансирования кредита и облигаций будут окончательно согласованы после подтверждения банковской группы в конце недели.
«Пока ни у кого нет своих калькуляторов», — сказал один европейский банкир.
Первая часть поддерживаемого Кремлем приобретения «Роснефтью» третьей по величине российской нефтяной компании ТНК-ВР приведет к передаче 50-процентной доли ВР в «Роснефть».
«Роснефть» выплатит BP 17,1 миллиарда долларов наличными и акциями, представляющими 12,84 процента «Роснефти», компании BP, которая потратит 4,8 миллиарда долларов наличными на покупку еще 5,66 процента акций «Роснефти».
Это увеличит долю BP до 19,75%, включая ее существующую долю в 1,25%, и принесет ей 12,3 миллиарда долларов наличными.
На втором этапе сделки AAR, партнер BP по совместному предприятию в ТНК-BP, получит 28 миллиардов долларов наличными за свою оставшуюся 50-процентную долю.
Роснефть и AAR не были доступны для комментариев, а BP отказалась от комментариев.
«Роснефть» уже рассматривает варианты финансирования сделки с ТНК-ВР, включая синдицированный кредит в размере 15 млрд долл. США, который станет крупнейшим кредитом России с 2007 г.
За последние недели европейским и международным банкам было предложено выделить около 1,5 миллиарда долларов каждый, которые будут разделены между двухлетним промежуточным кредитом на выпуск облигаций и пятилетним срочным кредитом.
Российские и европейские банкиры заявили, что ликвидные российские банки — Сбербанк, ВТБ, ВЭБ и Газпромбанк — также должны предоставить двусторонние кредиты на миллиарды долларов.
Учитывая размер сделки и большие индивидуальные обязательства банков, кредитные банкиры будут искать быстрое рефинансирование на рынке облигаций, возможно, до завершения приобретения в начале 2013 года, заявили банкиры.
«Учитывая, насколько горяч рынок облигаций, я думаю, что «Роснефть» захочет выпустить облигацию довольно скоро», — сказал второй европейский банкир.
Под редакцией Тессы Уолш и Ханса-Юргена Петерса
Роснефть усиливается за счет покупки ТНК-ВР
Дарья Корсунская, Эндрю Каллус о российской нефтяной промышленности в понедельник со сделкой по покупке ТНК-ВР на 55 миллиардов долларов, что также делает британскую BP BP.L одной пятой частью акций контролируемой государством компании.
«Роснефть», уже ведущая нефтяная компания в крупнейшей в мире стране-производителе, будет качать больше нефти и газа, чем Exxon Mobil XOM.
N, под крылом которой находится ТНК-ВР.
Благодаря тому, что BP является партнером с двумя местами в совете директоров «Роснефти», могущественный исполнительный директор Игорь Сечин также может осуществить свою мечту и составить конкуренцию американскому номер один в отрасли на мировой арене.
Приобретение, подлежащее одобрению правительством России, даст «Роснефти» дополнительную добычу и денежный поток для финансирования разведки обширных запасов России для замены стареющих и истощающихся месторождений.
Он сохраняет технические знания и международное влияние BP в России и обеспечивает «качественного» частного акционера, который нужен президенту Владимиру Путину, чтобы показать критикам, что он проводит приватизацию и модернизацию.
«Это очень хороший сигнал для российского рынка. Это хорошая, крупная сделка. Хочу поблагодарить вас за эту работу», — сказал Путин Сечину на совещании в понедельник.
Первая часть сделки, поддерживаемой Кремлем, заключает в себе BP.
L, принадлежащую BP, половину ТНК-ВР TNBP.MM, третьей по величине нефтяной компании России, в Роснефть ROSN.MM. В обмен на это ВР получает 12,3 млрд долларов наличными и 18,5% акций «Роснефти», что увеличивает ее долю до 190,75 процента.
На втором этапе 50-50-процентный партнер BP по сделке ТНК-BP, AAR, получит 28 миллиардов долларов, но эти две сделки не зависят друг от друга. По мнению аналитиков, это оставляет бизнесменов позади AAR с ослабленной переговорной силой, а «Роснефть» прочно занимает лидирующие позиции.
Но неизвестно, получит ли Путин эффективного чемпиона страны, которого он хочет.
«ТНК-ВР является лидером отрасли с точки зрения рентабельности вложенного капитала и дивидендов и, как следствие, неизменно лидирует с точки зрения накопления акционерного капитала», — сказал Стивен Дашевский, основатель и главный инвестиционный директор хеджевой компании. фонд «Дашевский и партнеры».
«Роснефть была отстающей, и после ажиотажа по поводу создания безжалостной силы… после того, как она изнашивается… долгосрочный вопрос, который должны задать инвесторы, заключается в том, сработает ли приобретение лидера отстающим?»
Соответствующее освещение
Основным преимуществом для BP является выход из бурных отношений с AAR и шанс на более тесные связи с Кремлем, который оказывает гораздо более жесткое влияние на нефтяную отрасль, чем это было в 1990-х годах, когда BP впервые инвестировала в России.
ТРЕНИЕ
ТНК-ВР высокодоходна и обеспечивает четверть всей добычи ВР, но ее месторождения являются зрелыми, а магнаты советского происхождения, владеющие другой половиной через ААР, заблокировали стремление ВР к росту в России за счет более тесных связей с Роснефть.
Руководители ТНК-ВР имели стычки с российскими правоохранительными органами во время трений между акционерами. Два менеджера были арестованы в 2008 году в связи со спором о стратегии, вынудившим тогдашнего генерального директора Боба Дадли, который сейчас возглавляет BP, бежать Россия.
Если сделка выдержит многомесячный процесс одобрения, влияние России на ВР будет ниже, но благодаря местам в совете директоров у нее более тесные связи, чем у любого из ее конкурентов, с Сечиным, который имеет значительное влияние на энергетическую политику.
В прошлом году BP упустила сделку по проникновению в российскую Арктику из-за вражды с магнатами AAR. Он наблюдал, как Exxon, ENI, ENI.MI и Statoil STL.
OL заключали там сделки.
Наличные деньги также дают BP больше возможностей, чтобы вернуть что-то многострадальным акционерам, хотя аналитики говорят, что это, возможно, придется подождать, пока не будет урегулирована другая главная головная боль BP, судебный процесс по разливу нефти в Персидском заливе в США.
«Они вернут на баланс более 12 миллиардов долларов наличными, что сократит их заемные средства с середины 25 до середины подростков, что изменит баланс, — сказал аналитик Investec Стюарт Джойнер, — и потенциально в Арктике, куда они получат доступ через «Роснефть», тоже довольно высока».
Сделка также, вероятно, возобновит слухи о том, что BP станет целью поглощения, избавившись от одной из своих проблем и оставив наличные деньги в банке.
«Это важный день для BP», — сообщил в записке сотрудникам BP Дадли, испытывая сильное давление со стороны акционеров, требующих продемонстрировать некоторый прогресс после нескольких трудных лет для его компании.
Заправщик заправляет автомобили на заправочной станции BP в Москве, 22 октября 2012 г. В понедельник «Роснефть» объявила о двухсторонней сделке на сумму около 55 миллиардов долларов, которая дает британской нефтяной компании BP долю в размере 19,75% в контролируемой государством российской энергетической компании. фирма и два места в совете директоров, а также предлагает выход другим акционерам ТНК-ВР, AAR. REUTERS/Maxim Shemetov
Он подчеркнул, что соглашение по-прежнему зависит от подписания более детальных соглашений, а также от правительства и регулирующих органов.
«Мы продвигаемся к этим соглашениям с разумным ожиданием, что они будут заключены где-то в первой половине 2013 года», — сказал он.
Представитель BP сказал, что поддержка со стороны акционеров не требуется, потому что, хотя сделка является крупной, активы составляют менее 25 процентов бизнеса в соответствии с рядом ключевых мер в соответствии с правилами листинга Великобритании.
На прошлой неделе акции BP выросли на четыре процента после появления предварительных деталей сделки.
В понедельник они упали на 1,5 процента до 443,5 пенсов, немного отставая от рынка в целом.
Четыре магната, владеющие AAR, Михаил Фридман, Герман Хан, Виктор Вексельберг и Лен Блаватник, не хотят оставаться в совместном предприятии с могущественной российской государственной нефтяной компанией, хотя Хан фактически является исполнительным директором ТНК-ВР. после ухода других руководителей высшего звена.
Их амбиции по расширению ТНК-ВР за пределами России были одним из камней преткновения в отношениях с ВР, и поглощение «Роснефтью» с собственными планами выхода на международный уровень положило конец этим мечтам.
ЗНАЧЕНИЕ В БР?
Добавляя к акциям 12,3 миллиарда долларов наличными на основе цены, которую BP платит за их часть, BP получает пакет на сумму 27 миллиардов долларов, включая 18,5-процентную долю, чтобы добавить к своему существующему 1,25-процентному пакету акций.
Тем не менее, BP платит премию за часть акций, поэтому стоимость может быть рассчитана ниже, ближе к 25 миллиардам долларов, и еще ниже, если принять во внимание благоприятный эффект недавнего выкупа акций Роснефтью.
В любом случае, хотя аналитики считают это позитивным, BP теряет поток дивидендов, который приносил ей около 4 миллиардов долларов в год.
Учитывая новый пакет акций «Роснефти» и 25-процентную выплату дивидендов этой компанией, ВР получила бы только около полумиллиарда долларов в прошлом году.
Некоторые наблюдатели надеются, что это может измениться.
«Влияние BP может улучшить стандарты корпоративного управления в фирме и, в конечном счете, уменьшить скидку на корпоративное управление, когда речь идет об оценке компании на фондовом рынке», — сказал д-р Андрей Голубов, преподаватель финансов в Cass Business School.
«Присутствие BP может также означать, что объединенной фирме придется начать выплачивать больше дивидендов, что опять-таки является положительным моментом для миноритарных акционеров».
Нил Шах, руководитель глобального отдела исследований Edison Investment Research, назвал эту сделку «изменением правил игры» для BP.
«BP останется с целой кучей наличных денег, которые должны создать буфер для расходов на Deepwater Horizon (буровая установка для разлива нефти) и, возможно, профинансировать будущие приобретения», — сказал он.
Добавить комментарий